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量化基金火了?这两类产品可关注

  A股已经连续30多个交易日成交额破万亿,巨量换手的背后,有观点认为是高频交易活跃的量化表示,当前A股的高位日成交量与私募量化基金的快速发展有关,日成交量中量化基金贡献占比预计为10%-15%。

  事实上,在公募领域,近期量化基金也有较高的热度,近期部分量化基金已经宣布限购。目前,运用量化策略的公募产品主要是指数增强型基金,此外还有部分主动权益类基金也运用量化策略。

  在公募基金中,运用量化策略最主要的产品有两类,一是增强指数基金,它通常在一定偏离度和跟踪误差的约束内,追求相对基准指数超额收益。即理想状态下,既能享受和目标指数收益相当的收益,还能享受到基金管理人提供的较为稳定的超额收益增厚。增强指数基金通常保持高仓位点,但不同的基金持仓偏好也不一样,这使得他们的增强收益来源也不太相同。

  2016年以来指数增强基金规模和数量持续上升。据统计,截止今年二季度末,二级分类为“增强指数型”基金为133只,资产规模为1297亿元,较年初的1084亿元增加了200多亿元,而在2015年6月末牛市结束时,这一类型的产品只有44只,规模只有447亿元。

  从业绩表现来看,今年以来截止9月7日,指数增强型基金算术平均收益率达到10.7%,从单只基金来看,东财中证有色金属指数增强A自今年3月16日成立以来累计回报已达到64.05%,一方面该基金成立建仓于底部反弹之时,另一方面,该基金跟踪的前期表现不俗。博道中证500指数增强A今年以来收益率达到40.95%。

  此外,西部利得中证500A、中信建投中证500增强A、华夏中证500指数增强A、上银中证500A等10余只基金收益率超30%。其中,跟踪500指数占据不小的比例。今年以来中证500指数涨幅为17.78%,不少中证500的增强指数基金跑赢标的指数。

  不过也有基金跑输标的指数。例如华宝中证500指数增强A在上述区间内上涨10.63%,南方中证500增强A、中邮中证500指数增强A、诺安中证500指数增强A等也均跑输中证500指数。

  在指数增强之外,还有主动管理的权益类基金使用量化策略。据统计,目前,主动权益类基金中,以“量化”命名的基金共有179只,其中170只公布了2021年中报,截至2021年6月末,这170只量化基金的资产规模为499亿元,小于指数增强基金的规模。单只基金中,规模较大的光大量化核心,今年6月末资产规模超过25亿元。

  而在2015年二季度末,以量化命名的主动权益类基金虽然只有28只,但资产规模达到405亿元,在之后的连续下跌和震荡行情中,这类量化基金由于业绩不俗受到一定的关注。到2017年末,这类基金数量增长到88只,资产规模550亿元。

  随后在2019年以来的牛市行情中,这类基金业绩表现滞后,规模也出现缩水。例如华泰柏瑞量化增强,在2017年末资产规模达到50亿元以上,是当时资产规模最大的主动量化基金之一,但今年二季度末,该基金资产规模只剩下15亿元。

  从今年的业绩表现来看,截止9月7日,这类基金今年以来算术平均收益率为11%左右,长信低碳环保行业量化A、银华新能源新材料量化A两只基金收益率超过50%,分别为57.66%、54.79%。从配置来看,截止今年二季度末,这两只基金均重配新能源车产业。长信量化中小盘、中欧量化驱动收益率分别为42.96%、40.63%。长信量化中小盘虽然与长信低碳环保行业量化A由同一基金经理管理,但在配置标的和组合构建方法上有较大区别。

  此外,先锋量化优选A、招商量化精选A、长盛量化红利策略、泰康睿利量化多策略A、西部利得量化成长A、华安事件驱动量化策略等基金收益率超过30%。

  与非量化基金一样,量化基金中也有表现较差的基金。大成智惠量化多策略、东方量化多策略、长信消费精选行业量化A、长江量化消费精选A、天治量化核心精选A今年以来收益率为-20.86%、-15.53%、-15.20%、-12.74%、-10.30%。

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